鲍威尔正面临关键考验 。
美联储官员们释放的政策信号将持续扰动市场 。根据日程安排 ，周四 ，美联储主席鲍威尔将在一场活动上致开幕词，就美联储货币政策评估发表讲话。另外 ，美联储副主席杰斐逊 、美联储理事库格勒和沃勒也都将在本周陆续出席活动 ，或将释放最新的货币政策信号 。
5月12日，美联储理事库格勒表示 ，通胀率仍高于美联储2%的目标 。非住房市场服务的通胀率在三月仍维持在3.4% ，表明持续存在的通胀压力。此外，花旗将下一次美联储降息的预测时间从六月推迟至七月 。
宏观数据方面 ，周二 ，美国劳工统计局将公布美国4月消费者物价指数（CPI），将反映特朗普政府的关税政策对美国通胀的最新影响，将给美联储决策者们提供重要参考 。
此外 ，腾讯 、阿里巴巴、网易 、京东等中国互联网科技巨头都将在本周陆续披露最新业绩。其中 ，关于AI的最新进展 、资本开支等或将成为市场关注的焦点 。
美联储官员将密集发声
在美联储5月议息会议结束后，美联储官员们本周将密集出席活动 ，并发表讲话 ，或将释放重磅政策信号，备受市场关注 。
北京时间5月15日（周四） ，美联储主席鲍威尔将在一场活动上致开幕词 ，就美联储货币政策评估发表讲话。
有分析称，在美联储的双重使命（充分就业、低通胀率）同时受到特朗普的关税政策威胁的背景下 ，鲍威尔正面临两难困境：如果降息以刺激经济 ，可能进一步加剧通胀；如果维持高利率，则可能加速美国经济衰退。
这使得美联储的货币政策空间异常狭窄 ，任何单一方向的政策调整都可能犯错 。
安联贸易北美高级经济学家Dan North表示：“鲍威尔处于一个双输的境地 ，美联储的职责两边都面临威胁，这就是为什么他此刻做得完全正确的事情，那就是什么也不做 ，因为不管怎样这都将是一个错误 。 ”
另外 ，美联储副主席杰斐逊 、美联储理事阿德里安娜库格勒和沃勒也都将在本周陆续出席活动，或将释放最新的货币政策信号。
与此同时 ，一系列重磅数据也将于本周陆续出炉 ，将给美联储决策者们提供重要参考 。北京时间5月13日（周二），美国劳工统计局将公布美国4月消费者物价指数（CPI） ，将反映特朗普政府的关税政策对美国通胀的最新影响 。
摩根士丹利策略师表示 ，市场对美国股市的信心正在改善，但投资者还不能过早地掉以轻心。由Michael Wilson领导的团队指出 ，要维持更持久的反弹需要四个因素 ，但目前仅在其中两个方面看到进展：“围绕中美贸易协议的乐观情绪以及盈利修正趋稳， ”他们在周一的报告中写道 。“我们清单上的另外两项 —— 美联储采取更鸽派的立场以及10年期国债收益率在没有经济衰退数据的情况下降至4%以下 —— 均尚未实现 。”
根据彭博社对经济学家的调查 ，美国4月核心CPI（不包括波动较大的食品和能源成本）预计将环比上涨0.3%。
观察人士认为 ，美国政府加征关税等政策可能在未来数月推升通胀，进而影响美联储的货币政策路径 。
路透社与益普索集团此前发布的一项民调结果显示，受美国关税政策影响 ，多数美国民众正为日常消费品价格上涨做准备 。73%的受访者认为 ，在针对几乎所有进口商品的新关税生效后，日常购买商品的价格未来6个月将会上涨。
周四 ，美国将公布4月PPI 、零售销售数据 ，将揭示美国消费支出是否保持稳健 。
多项消费者态度调查显示，随着特朗普推进关税计划 ，消费者信心大幅下降 。同时 ，通胀预期指标也出现飙升，美国人对其财务状况的看法也随之下滑。
据彭博社预计 ，零售额数据将在一定程度上反映出消费者对通胀、经济和就业市场的担忧；预计4月零售额将基本持平 ，因为前期汽车需求有所降温。
Manulife John Hancock Investments联席首席投资策略师Matthew Miskin警告称，如果CPI高于预期而零售销售疲弱 ，市场可能会担忧滞胀风险 ，即经济增长乏力而通胀却持续高企，可能对美国股市构成压力 。
另外，美股市场仍将继续关注特朗普政府与其他国家的关税谈判 ，希望能有更多协议达成 。
CFRA策略师在最新发布的报告中写道：“全球范围内的关税谈判正在启动 ，市场对暂停期到期前能达成更多协议的乐观情绪正在上升。 ”
财报季的扰动
本周，中国互联网科技巨头的一季度财报将密集出炉 ，具体来看：
5月13日 ，京东将公布2025年第一季度财报 。市场关注的焦点是，京东营收及净利增速 、国补政策红利持续释放下GMV（商品交易总额）的增速和外卖等新业务对利润的影响 。
5月14日 ，腾讯控股将公布2025年第一季度财报。机构预测 ，一季度营收区间为1726.00~1778.26亿元，同比增长8.2%~11.5%；净利润区间为508.67~567.00亿元 ，同比增长21.4%~35.4%；预测经调整净利润558.22~623.09亿元 ，同比增长11.1%~24.0% 。
光大证券表示，腾讯游戏产品线节奏把控合理 ，今年上半年长青游戏贡献主要增长 ，下半年则有望依靠新产品减轻高基数压力，助推腾讯业绩 。
国盛证券认为，腾讯积极推进AI技术迭代 ，资本开支增加 ，尤其在自研混元基础模型 、AI应用、云服务和变现方面取得进展。预计未来几年腾讯收入和利润将持续增长 。
交银国际预计，腾讯视频号的广告库存仍有增长空间 ，得益于用户观看时长的延长和技术进步 ，特别是内容推荐和广告转化率的优化，预计广告收入将同比增长20% 。
5月15日 ，阿里巴巴将公布2025财年第四季度财报（截至2025年3月底的三个月）及其全财年财报。综合15家券商预测 ，阿里巴巴2025财年第四季度收入预计在2227亿至2458.97亿元人民币之间，同比增长0.4%至10.8% ，中位数为2375亿元人民币 ，同比增长7%；经调整净利润预计增长31%，聚焦电商及闪购行业竞争及策略指引 。
机构预测 ，淘天集团第四财季GMV同比增速约5% ，主要受益于国内以旧换新政策刺激及平台运营效率提升 。
云业务方面，国海证券预计，第四财季阿里云业务收入增速将提升至16% ，摩根士丹利预测增幅达18%。
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